海源機械:新業(yè)務打開想象空間

浙商證券股份有限公司分析師(史海昇)7月3日發(fā)布海源機械[-2.97% 資金 研報](002529)的研究報告。宏觀經(jīng)濟放緩傳統(tǒng)業(yè)務銷售低迷目前宏觀經(jīng)濟環(huán)境不佳，固定資產(chǎn)投資增速下滑，機械整體產(chǎn)值增速下降至12%左右，公司的傳統(tǒng)產(chǎn)品墻材壓機、耐材壓機等銷售遇到一定壓力。分析師預計公司未來的看點主要是復合材料業(yè)務的拓展以及3D打印機的進展。復合材料材料試生產(chǎn)業(yè)務轉型初見成效公司積極往下游拓展，海源新材料公司生產(chǎn)銷售建筑模板和保溫板，目前已有4條生產(chǎn)線進行試生產(chǎn)，全部產(chǎn)能達產(chǎn)后將具備年產(chǎn)300萬平方米的產(chǎn)能。復合材料建筑模板具備可多次利用、拆裝方便、易清洗等諸多優(yōu)點，符合“以塑代木、以塑代鋼”的產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向，公司的“易安特”建筑模板有望實現(xiàn)普及應用。切入3D打印領域開拓新的競爭藍海擬成立海源3D打印公司負責3D打印機的設計開發(fā)、生產(chǎn)制造及銷售服務，通過多種渠道實現(xiàn)業(yè)務推廣。目前已與合作方開發(fā)工業(yè)和家用樣機并得到客戶的意向訂單。目前全球3D市場規(guī)模超過百億，但我國仍處于起步階段，根據(jù)中國3D打印技術聯(lián)盟，我國將成為全球最大的應用市場，預計2015年中國3D打印規(guī)模將達到100億左右，家用和工業(yè)用市場前景可觀，公司通過與昆山永年合作切入此領域，有望憑借合作方技術和自身的材料優(yōu)勢開拓新的競爭藍海。估值與投資建議分析師預計公司2013-2015年的每股收益為0.13、0.20和0.30元，以7月3日收盤價13.71元來計算，對應PE分別為110、60和50倍，新業(yè)務轉型初見成效，后續(xù)想象空間巨大，維持“增持”評級。